В первом квартале 2026 года индекс Мосбиржи оставался в боковом диапазоне. В марте показатель впервые за почти полгода поднялся выше 2900 пунктов, но рост носил спекулятивный характер: инвесторы активизировались на фоне подорожания нефти из-за конфликта с Ираном.
По итогам трёх месяцев индекс прибавил всего 0,35% — с 2766,62 пункта на конец 2025 года до 2776,37 к концу марта. Максимум квартала составил 2912,01 пункта (+5,26%), минимум — 2674,17 (-3,34%). Всего на Мосбирже торговались 253 бумаги и депозитарные расписки. За квартал 119 бумаг подорожали в среднем на 16,7%, 133 снизились на 8,87%, а привилегированные акции «Химпрома» (HIMCP) вернулись к цене конца 2025 года — ₽19,88.
Среди лидеров снижения оказались бумаги с крайне низким free-float и малой ликвидностью. Топ-10 подешевевших акций потеряли в среднем 37,6%, с колебаниями от 79,94% до 20,5%.
Худшие показатели показали:
- Обыкновенные акции «Лензолото» (LNZL) — минус 79,94%, с ₽6280 до ₽1260, минимум ₽1170 (-81,37%).
- Привилегированные «Лензолото» (LNZLP) — -75,95%, с ₽765 до ₽184.
- «Глобалтрак Менеджмент» (GTRK) — -51,62%, с ₽172,8 до ₽83,6, минимум ₽79,9 (-53,76%).
- ГК «Самолет» (SMLT) — -32,63%, с ₽985 до ₽663,6, минимум ₽656,6 (-33,34%).
- «Донской завод радиодеталей» (DZRD) — -28,8%, с ₽4080 до ₽2905, минимум ₽2800 (-31,37%).
- «ЕвроТранс» (EUTR) — -22,79%, с ₽147,2 до ₽113,65, минимум ₽109,6 (-25,54%).
- «М.Видео» (MVID) — -21,65%, с ₽81,05 до ₽63,5, минимум ₽62,1 (-23,38%).
- Привилегированные «Светофор Групп» (SVETP) — -21,36%, с ₽30,2 до ₽23,75, минимум ₽22,15 (-26,66%).
- Обыкновенные МКФ «Красный Октябрь» (KROT) — -20,73%, с ₽1592 до ₽1262, минимум ₽1216 (-23,62%).
- X5 (X5) — -20,5%, с ₽3010 до ₽2393, минимум ₽2380 (-20,93%).
С учётом дивидендов динамика некоторых бумаг выглядела иначе. Владельцы «ЕвроТранса» получили по ₽9,17 на акцию, потери сократились до 16,56%, у X5 дивиденды составили ₽368 на акцию, убыток — 8,27%.
Впервые в топе падения не оказалось нефтяников, металлургов и IT-компаний. Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский объясняет это ростом цен на энергоресурсы и стабильным спросом на сырьё, а в IT — продолжением политики импортозамещения.
Аутсайдеров объединяет низкая ликвидность. По словам аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, достаточно нескольких крупных продаж, чтобы сильно обрушить котировки таких бумаг, особенно на слабом рынке. Малоликвидные компании почти не зависят от фундаментальных факторов или прошлой динамики, исключения — «ЕвроТранс», «М.Видео», ГК «Самолет», где падение связано с негативными новостями: судебные иски, смена топ-менеджмента, обращения за господдержкой.
«Лензолото» удерживает лидерство падения после решения ликвидировать компанию, у неё нет производственных активов, с 31 марта акции не торгуются. По расчетам «Финама», владельцы обыкновенных акций получат около ₽150, привилегированных — ₽1, сравнивая с последней ценой ₽1260.
В топ-10 аутсайдеров попала и X5 — ранее дивидендная акция с доходностью 21,66% за 2024 год. Эксперты «Финама» связывают падение с переходом компании из быстрорастущего бизнеса в защитную дивидендную акцию, замедлением роста выручки, снижением маржинальности EBITDA и прогнозируемым ростом капзатрат до 5,5% выручки в 2025 году. Старший аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов считает, что снижение связано с коррекцией с высокой базы.
По мнению Вишневского, восстановление акций возможно при снижении ключевой ставки, работе менеджмента над долговой нагрузкой и повышении операционной эффективности. В Freedom Finance считают, что недооценённые бумаги с сильной инвестидей и перспективами роста стоит покупать, например «М.Видео» после реструктуризации и развития маркетплейса. Галактионов в отношении остальных подешевевших акций сохраняет осторожность.
Для X5 аналитики «Финама» отмечают, что доверие инвесторов вернётся при последовательной дивидендной политике и стабильном денежном потоке, что может сформировать дивидендную премию для зрелого ретейлера.
Источник:
